蔚来上季度营收增六成低于预期

蔚来汽车去年第四季度营收低于预期。

3月1日，蔚来汽车(NIO.US;09866.HK)发布2022年第四季度及全年财报。2022年第四季度，蔚来实现营收160.6亿元，同比增幅为62.2%，连续11个季度正增长，但低于市场预期的172亿元。第四季度净亏损为57.86亿元，相比之下，第三季度为41.11亿元。

2022年第四季度，汽车销售收入为147.59亿元，同比增加60.2%，蔚来方面表示，这主要由于向用户提供的更加多元化产品组合交付量增长所致。汽车销售收入较2022年第三季度有所增长，主要由于新车型ET5及ES7交付量增长。从交付量来看，2022年第四季度，蔚来共交付4万辆汽车，同比增长60%，并实现了创纪录的季度交付量。

从车辆利润率来看，2022年第四季度，蔚来车辆利润率为6.8%，而2021年第四季度为20.9%，2022年第三季度为16.4%。

对于车辆利润率下降的主要原因，蔚来方面表示，一方面是库存准备金增加、生产设施的加速折旧以及现有一代ES8、ES6和EC6的购买承诺损失，在一代车型向2.0平台新车型过渡期，预计上述车型的生产和交付水平会降低，这对车辆利润率产生了6.7个百分点的负面影响。另一方面则是由于每辆车的电池成本有所增加。

值得注意的是，蔚来汽车在研发上的巨大投入也大幅提升了成本。

财报显示，2022年第四季度，蔚来的研发支出高达39.8亿元，同比增幅高达117.7%，环比增幅也达到了35.2%。全年总研发支出为108.4亿元，同比增加136%。蔚来汽车CEO李斌此前曾表示，预计蔚来汽车今后的研发支出约为每季度30亿元。

从全年来看，2022年蔚来汽车共交付12.25万辆汽车，同比增长34%;总营收达492.7亿元，同比增加36.3%，同样创下新高;净亏损为144.47亿元。截至2022年末，其现金储备为455亿元。

展望2023年第一季度，蔚来的交付指引为3.1万-3.3万辆，同比增加20.3-28.1%;营收指引为106.2亿-115.4亿元，同比增加10.2%-16.5%。

截至发稿，蔚来美股盘前涨1.38%，报9.52美元/股。

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