随着收入的增长 毛利率一直呈上升趋势

两个最大的搭车平台，Lyft (NASDAQ：LYFT)和尤伯杯(NYSE：UBER)，上市今年早些时候，两家公司已收到相当冷淡的接待。投资者似乎关注的主要问题是这些企业是否会变得有利可图，特别是在没有自动驾驶汽车的情况下。Lyft和Uber都大肆宣传激励和促销活动，尽管这些公司已经表示他们正试图摆脱仅仅依靠价格竞争，这隐含地承认他们需要加强游乐设施的基本经济学。

本周早些时候，Lyft联合创始人John Zimmer对Lyft如何盈利提供了一些见解。

成为有利可图的两个关键

在Freakonomics 播客的一次露面中，Zimmer讨论了Lyft的前景，甚至可以说它变得有利可图“简单”。他的论点有两个关键组成部分，而且都不依赖于机器人汽车：

因此[盈利]的路径很简单，有两个主要部分。一个是：在大多数市场中，游乐设施是有利可图的。然后显然我们必须支付我们的开销。因此，我们所做的越多，它所涵盖的越多，不能随着增长而扩展。其次，每次乘坐，可变成本，保险等事情正在降下来。并将继续下降。我们有一条非常明确的盈利途径，银行有35亿美元，我们打算投资这么好，为我们的投资者带来良好的回报。

Lyft确实在游乐设施上享有毛利，并且已显示出一些经营杠杆的迹象; 随着收入的增长，毛利率一直呈上升趋势。例如，该公司上季度的毛利润为3.132亿美元，毛利率为40.4%。但是，请注意，奖励有时会记录为收入减少，这会影响毛利率的计算方式。

在覆盖开销(即运营费用)方面，这有点棘手。Lyft在上个季度确认了与IPO相关的重大一次性股票薪酬(SBC)费用，这在公司上市时很常见。即使排除这些成本，Lyft也发布了非GAAP运营亏损2.3亿美元。

齐默认为，核心共享业务最终将扩展至运营杠杆可以启动的范围，而运营支出将相对更慢地增长。削弱这一论点的事实是，已经规模更大的优步仍然无利可图：优步在第一季度发布了10亿美元的运营亏损，几乎是莱夫特收入的四倍。

与Lyft不同，优步不承认与其首次公开募股有关的重大SBC费用，部分原因是其私人股票价格多年来一直停滞不前。

值得一提的是，Susquehanna本周将其对Lyft股票的评级提升至相当于买入的水平，分析师Shyam Patil将其目标价格从57美元上调至80美元。帕蒂尔看涨的一个原因是什么?提高保险费用的杠杆率。

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