伟大的全球投资组合再平衡

随着投资者对风险管理格局的重大变化做出反应，投资组合分配决策可能会推动 2022 年的市场波动性加剧。

金融和实物资产持有量是一年 GDP 的巨大倍数。投资组合偏好的微小变化可能涉及重新分配数万亿美元，从而改变市场。

毫无疑问，许多投资者和投资组合经理将在 2022 年坚持到底。不过，其他人可能会考虑是否改变他们的投资组合，因为 (1) 美联储转向更加中性的政策，以及 (2) 2021 年发生的通胀格局，结束了两年半的相对价格稳定。

在 2021 年反弹之后，实际 GDP 可能会大幅减速。这是完全自然的，因为较稳定、较慢的增长通常伴随着快速反弹。这意味着GDP放缓不太可能与美联储政策转向中性有关。

Covid-Omicron 对 2022 年的影响仍不清楚。我们仍在了解感染率和住院率将如何随着这种变体或可能出现的其他变体而发生变化。然而，政策偏见似乎是为了避免重复 2020 年春季的停工，这降低了经济陷入困境的可能性。

虽然随着 2022 年的进展，衡量的通胀率可能会略有下降，但总体通胀率可能仍远高于央行目标，这表明美联储继续面临继续执行其前瞻性指引以恢复更中性的政策立场的压力。事实上，联邦基金期货表明，2022 年加息三到四个百分点是可能的。

综上所述，随着投资者适应更加中性的美联储和变化的通胀格局，风险管理将成为关键。投资组合转移导致的潜在资产流动，本质上是一次大再平衡，可能成为 2022 年市场波动加剧的关键驱动因素。

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