长安牌面包车（CAPM）

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1、效益边界，指的是在给定某个风险（标准差）的情况下，所有风险资产组合中收益最大的。

2、也可以理解为：在给定某个收益率（期望）的情况下，所有资产组合中风险最小的。

3、总之这是一个筛选，选出了在相同风险下具有最高收益率的投资组合。

4、注意，这并不只是一支组合，因为在所有风险水平下，都有一支各自的最优的risky portfolio，因此是一条连续的曲线。

5、    CML则是现在已选出的risky portfolio与无风险债券的一个组合，从而形成完整的投资组合。

6、我们知道，无风险债券与风险投资的组合，体现在收益-风险图上，是一条直线。

7、最终的投资组合有两个要求：1.该点位于直线上，并且不超出效益边界，这是为了保证feasibility；2.该点必须位于效益边界上，并且使直线的斜率最大，这是为了保证efficiency。

8、    有了这两个条件加以约束，就可知道当直线与效益边界相切时，是最优选择。

9、注意：并非只有切点是最优选择，而是经过切点的这条直线上所有点都满足条件。

10、投资者可以根据个人偏好来选择其上任意一点，都满足了给定风险，收益最大（或给定收益，风险最小）的条件。

11、在附图中，灰色直线即为CML，黑色弧线是效益边界efficient frontier。

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